新華網伊斯坦布爾9月30日（記者李琦馬文博陳銘）國際貨幣基金組織（IMF）9月30日發表《全球金融穩定報告》指出，全球金融穩定狀況有所改善，金融體系的系統性風險顯著下降。但是，各國決策者仍然面臨巨大挑戰。各國應協力加強金融監管，以促進經濟的可持續增長。
系統性風險減輕
國際貨幣基金組織在這份半年一度的報告中說，自今年4月份以來，金融體系的近期前景顯著改善，極端“尾部風險”（即一般不太可能發生而一旦發生則代價相當高的風險）減輕。
報告預計，到2010年底，全球資產減記規模將為3．4億美元，比4月份的預測值減少約6000億美元。
但報告同時指出，全球金融總體風險仍然居高不下，逆轉風險依然顯著。只要銀行仍然面臨壓力，家庭和金融機構需要降低杠杆率，就依然存在著實體經濟與金融體系之間惡性循環再次加劇的顯著風險。
報告說，儘管近期銀行收益增加有助於維持一定的資本水準，但預計未來18個月內這種收益的增加難以抵消資產的減記。因此，採取更有力的行動解決受損資產問題將有助於增強銀行盈利能力並支援銀行放貸。
新興市場脆弱性仍然存在
在談到新興市場時，報告指出，由於採取了強有力的政策措施，新興市場的“尾部風險”已經下降。
就地區而言，歐洲新興市場的金融壓力顯著緩解，但脆弱性依然很高。由於經濟衰退，歐洲新興市場的企業收入急劇下降，已經發生了幾起重大違約。亞洲和拉丁美洲從核心市場趨穩和證券投資流入恢復中受益最大，但再融資和違約風險依然相對較高。今後兩年內，該地區企業將面臨約4000億美元的外幣債務再融資負擔。
報告認為，儘管流向新興國家債券市場的國際資本流動已經恢復，但是這種流動偏向於較高品質的借款人，這使得許多公司，尤其是歐洲新興市場的公司，面臨顯著的展期風險。
加強金融監管促進經濟可持續增長
報告說，雖然金融體系的極端系統性風險已經減輕，但是各國決策者仍然面臨巨大挑戰。這些挑戰包括：提供充分的信貸以支援經濟復蘇；制定適當的經濟刺激措施“退出策略”，避免過早退出引發二次危機或者過晚退出損害貨幣和財政政策的可信性；在減輕未來的系統性風險過程中，保持監管與市場力量之間的平衡等。
報告認為，各國應制定全盤規劃以建立更加強健的金融體系。其中優先任務是改革監管環境，以降低再次發生系統性危機的可能性。這不僅包括界定在多大程度上提高資本、準備金和流動性緩衝，而且包括在向金融系統提供前所未有的公共支援後如何重新建立市場紀律。
報告認為，雖然目前從所有非常規政策中全面退出的時機尚不成熟，但現在是政策制定者考慮和明確闡述“退出策略”的方式和順序的時候了。
報告強調，從危機幹預中退出應當以恢復對金融機構和市場健康狀況的持久信心為目標。同時，應清晰地勾勒出“退出策略”，其中不僅包括何時開始，而且包括整體過程如何設計，這對於維護市場穩定和影響市場預期十分重要。 |
